一季度，我国GDP同比增长10.6%，CPI同比上涨8%，总体呈现“高增长、高通胀”态势。日前召开的国务院常务会议指出，当前总体经济形势比预想的好，经济运行朝着宏观调控的预期方向发展。
显然，高达两位数的GDP增速让“经济下滑”的担忧大为减轻，促进经济增长与抑制通货膨胀的宏观调控天平再次滑向后者。但与此同时，三大需求增速回落、城乡居民收入增速下降、工业利润增长放缓、煤电油运一度全面紧张等经济运行新动向逐渐浮出水面，这理应引起高度重视。
首先，受外需放缓和通胀攀升影响，“三驾马车”集体减速，多年来的两匹“骏马”（投资、净出口）夹一头“瘦驴”（消费）的结构，已演变为今年一季度的两匹“骏马”（投资、消费）拖一只“瘸驴”（净出口）的态势。据测算，一季度，全社会固定资产投资实际增长14.73%，增速同比下降6.19个百分点；社会消费品零售总额实际增长12.29%，增速同比下降0.25个百分点；以人民币计价的实际净出口或略有增长，增速同比下降80个百分点左右。在一季度GDP增速比去年同期回落的1.1个百分点中，投资、消费、净出口大约分别贡献0.25、0.05、0.8个百分点。
其次，由于物价高涨，城乡居民人均收入增速10多年来首次出现大幅回落。一季度，农村居民人均现金收入实际增速为9.1%，比去年同期分别回落3个百分点；城镇居民人均可支配收入实际增速为3.4%，比去年同期回落13.2个百分点。
第三，1-2月份，全国规模以上工业实现利润同比增长16.5%，比上年同期回落27.3个百分点。其中，因高通膨背景下产品价格受到管制，石油、电力行业盈利均大幅下降。若剔除这两个行业，其他行业实现利润同比增长37.5%，上升6.1个百分点。
第四，1月中旬至2月上旬，南方地区遭遇低温雨雪冰冻灾害，造成电力设施严重损毁，煤电油运一度全面告急。而近期电煤供应再度趋紧，显然与煤电价格传导机制不畅有关。
上述四个“新情况、新问题”究竟是长期趋势还是短期波动，是低增长前兆还是高增长后效，仍有待进一步观察。全面来看，它们既反映出通胀对经济运行的掣肘，又折射出经济增速可能回落的风险。对此，专家认为，宏观调控在将防止明显通胀放在“双防”中更加突出位置的同时，更要继续把握节奏、重点和力度，对可能出现的经济增速进一步回落的情况未雨绸缪。
分析人士预计，我国4月份CPI涨幅仍将超过8%，但创新高的可能性不大。而货币政策应“多看少动”，宜待4月份数据出台之后，密切跟踪这些“新动向”的发展趋势，再做打算。（来源：中国证券报）
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